品牌   型号
SCHUNK PCN200/1;370105 
ASCON MTR-AR1/P3, range: 0-800C, 110VAC 
VIRAX 220922 圆锯片
HOUTTUIN ?80*?60*12 FRAME SEAL FOR PUMP P-84002/3,TYPE:236.195/210,PUMP NO 40.718 AND 40.719 
SSR 150HG 270 OE 400 
fischer DE45D80040PK03MW 差压变送器
P+F NBB15-30GM50-WS AC220V 电感式传感器
GOIZPER 70103 1RACOR GIRATORIO NEUMATICO SN:179695 旋转联轴器
KOBOLD VGK-1106-00-R20 3-15LPM 流量计
dunkermotoren BG 65X25SI SNR 88565 04492+PLG 52 SNR 88851 02775 电机
Laempe 2235114，D=520SPALTWEITE0，08 过滤器
ATOS DKZOR-AE-173-D5/I 10 
SCHMERSAL Z4VH335-11Z-1637 , Nr.101168110 
Knoll TG40-55/30533 泵
ELECTRONICON E62E81-472D10 
ELMOT-SCHAFER TE Q1E FA 80 M6B 电机
HARTING 09 20 003 1250 插头
KNF Type :N87TTE EX  No:7156817 计量泵
BIMBA M-021-DXP 
WUERTH 691 500 115 
Mahle 976.325.1 过滤器用堵塞指示器
WUERTH 7011381 
Coinex DW-AD-623-M12 接近开关
zimmer MBPS2501CS1 /02DH935AA 
Phoenix 1668234 SAC-4P- 3,0-PUR/M12FR 电缆
heidenhain 348226-04 光栅尺
TOX S4.67.150.12 
Datalogic IS-12-C1-S2 感应传感器
HARTING 09 99 000 0847 
GUMMI-STRICKER S1250-GS-22-GI-SF L=10500MM 
SKF SNL526+22226EK+H3126+TSN526L+FRB13/230 
WUERTH 1957 506 417 
ABB AX460 1750000 51451326-503 
FRISTAM ACGO11229-0289 
Multi-Contact ME2-6+PE-SP3/2,5-4(K) 
Bourns Sealed SMT Tactile Switch   7914J-1-000E 
heidenhain 557673-12 编码器
SAMES X9NVCB232 尼龙螺丝
JOHNSON FLUITEN GLA009019953, pls see the pic 
SCHUNK PGN+50-1-P;0371121 夹爪
WUERTH 1264L 
ELAU MC-4/11/10/400 驱动器
mts RP-K-3100M-D70-1-S2G2100 位移传感器
SMC AS2201F-01-06 
TR PBX-50-000 接口模块
PMA KS98+9407-965-31002-062 
SIEMENS 6SN1123-1AA00-0JA1 电源
Proxitron OSA6747.13GS5 ART Nr ： 6134O 感应传感器
Walther LPP-012-0（DN12） 快速插拔式单向阀
Schenck FRSV004 
PRAHER 50908 
Honsberg RVM-008GM300 流量传感器
coax VMK10NC  5410C1 1/2P 4-80 64B   543189 
SIEMENS 6ES7 138-4DB00-0AB0 
HBM K-C9C-10K0-01M5-F-S? 
Wurth 71401577 钳子
weller WCB2 
IMAV SV1-16N-C-0-240AG 20W；0.09A material 0227129 电磁阀
Luwa Circulaire Fans 
ATOS DPZO-A-371-L5/DG 
Nadella FR 32 EU-AS   Conceic 滚珠轴承
festo Outer hexagonal outer wire connector,FESTO through connector, hexagonal R1/4 outer wire, all copper 
HOLEX 434004  12.5 
Wandres 9600062 传感器电缆
Fuchs MKFTEU5 过滤棉
KTR 98ShA（RED） 
ELCO PAM58E10-BF6XXR-4096/8192 编码器
ALRE-IT JSF-1E 0-300M3/H 250VAC 流量开关
INTERCOND BSTA078FR26480235000 
Desoutter MultiCVIL II 6159 326800 
CROUZET 831694 cD7 5A-250v 
motrona DZ267 速度计
VEM Y21R 160 L4 HW 134573/2H 
STOCKLIN 3 换热器
SCHMERSAL BNS260-02Z-R-3M 
EMG EB 500-60 ii 
Brovind GEN-CAN-TRAM 
Cooper 10MMB5 160MM 
SIEMENS 1LA9083-2 KA10-Z 
EWON 2005CD PSTN 
RS Components RS 489-2140 
Keller 8000251325 型模
Dopag 37.26.118 塑料保护套
Kuka 002686 KPP600-20*40 00198263 
SPRINGER MKS-GSR02-SAXM-50 吸盘
WEBER KJ16-Q16KN-DPS-V1-X1407 
Woerner KUO-A/01 
SCHROFF 13105053 NETZGERAET PSG 312 电源
WUERTH 603300133 手锯条
HERZOG 8-4735-352465-0 
Schlick Model: 0/4 7-1 
Philips HPI-T 1000W/E40 荧光灯
"Rexroth DBW20A2-52/315-6EG24N9K4      R900921754 "
FLOWSERVE EP5EU-HPNU-23K01-FS9DA-4Z 
Rose+Krieger 安装支架
WUERTH 715 66 02 
WUERTH 7140231 钳子
BEKA Order-number:2152990670000 泵元件
wago 281-309 端板和中间板
Mitutoyo 7011S-10 磁铁三脚架
Staubli 34.85248 
Drei Bond 4.230.021046.011A DS-R30-WL78-A-F9-2 
BOFA A1030155 过滤器
WUERTH 96511032 可互换扳手套筒
raytek E-TJ1 
heidenhain 346164-03 光栅尺读数头
Duplomatic 0632109 
BALLUFF BCS00A3 BAE009E BCC04JW 
Schrack V23050-A1024-A542*2 DC24V 强制导向继电器
INA 55567048 
Rexroth 4WE 6 J6X/EG24N9K4  R900561288 电磁阀
Digitronic AWA/2X12B 可编程控制器
Gestra RK 86A:DN 50 PN 40 
Banner BMEL3016A? 
GSR G00816004G040.001293.090.009.090B40271001.032XX 05-16BAR G6/4 230V/50-60HZ 
waldmann 112 567 064-00463701 
SMC MHZ2 -40D 平行气爪
CPP Prema Kielce 80.0321.200D 喷枪
emecanique XCM-A1025 
tuenkers NBN2-F581-220S4-E8-V1 264651  TUENKERS 
ACTION 4390-0000-1 
heidenhain 532728-01 编码器
Bran+Luebbe GmbH 058470 Type H4-41 Job-No.51133715.1000 Serial-No.9167813 
SCHUNK 0301478/IN 80-S-M8-SCHUNK 
RITTAL 4127010 限位开关
RTK RE 3447 and W.Nr.12092398/010 typ:MV 5274 
VATEC AF112M/4A-11 液环真空泵
SICK VTE18-4P4212 反射型光电开关
KOBOLD W.1.4571 压力计
WUERTH 1957 501 935 
KRACHT VCA2FBR1 流量计
Niedax FLM 6X12 附件
tuenkers EGT172 
Paatz 047-900:28.03 间隔环
EMILE MAURIN 251118X10 
ATOS E-ME-T-01H 信号放大器
marposs T18-15XC0548 
Resatron 02.12.29231100 RSF 58 P 29-3-B-W1-DS 编码器
Rechner IA0006 IAS-10-A22-S-M12-PTFE/VAB-100C-Z10-0 接近开关
SENSOR COOL I can only provide pictures, please identify and report a price 
ATOS E-ME-AC-05F/4R-4 信号放大器
SCHWING 10055262 活塞杆
Schneider Electric RHK412M 继电器
Kuka 174774 电缆
Ahlborn Mess- und Regelungstechnik GmbH ZA1919DKU 附件-电缆
ETA ESX10-TB-101-DC24V-4A 断路器
SNR UC218G2 滚珠轴承
ISIMOTION ISH5-1050-30-560-R  973255 
Mink STL3000-K1 带刷
NEIDLEIN FFBR2 KK5  7590-00 
pyronics FLAME DETECTOR UV-2 SPECTRAL RESPONSE 185-260nm SUPPLY VOLTAGE 280-400V OPERATING TEMPERAT.-20 +60℃ ELECTRICAL PROTECTION IP54 
mdexx 2IL1634-1AD13-5HH5 SN:SB14736236002 离心通风机
Branson Wire mesh basket - stainless steel - 269x203x138 mm 附件
M+S EPMT/B 250 C   Nr.100278 液压马达
Aerzener 157190 Bushing sleeve GM150S SN.987686 
mts RHM1200MP151S1G8100 位移传感器
SAMSON 1400-7458 压力表
CROUZET 80149 605 电机
norelem 04350- 10 工件夹具
TR Typ：LA41 Art.Nr：305-00186 位移传感器
COMAT AG CRV4/UC24-240V 自动控制器
Elektror 101067-9050-01 
ECKARDT FRS923_2SK 1/4NPT  With pressure gauge 
GAMOR RHG-4B HV  M3-M110 RPM20-80 110-480 NM3028 825 1600MM 攻丝机
ACE SC 650M-7 
HAMMOND 1599HGY 手提包
Kytola 2951-0.5-NK22 2100pulses/L  29FX 
PFLITSCH PIK EDI S  60/ 60 钢制导线槽
Phoenix 2901373 接口模块
Weis SA100 
Mink STL2000-K60 带刷
Bedia 350538 液位传感器
WUERTH 098600 手动黄油枪
RITTAL TS8602.600 
KEM SRZ 40 ST.E.V 流量计
Tevema D23220 弹簧
SKI DN 630 SDF- Durchflu?sonde SDF-K-22-630mm-3/50-S-C-0-PN16-N2-0-0-H Rohrleitungsmontage: Aufschwei?stutzen mit Schneidringverschraubung Innendurchmesser: 630mm Wandst?rke 3mm Isolierung 50mm Rohrleitungsverlauf: horizontal (bei trockener Luft auch vertikale 
IAI ISB-MXM-I-200-5-300-T2-M-A1E-AQ-B 
OMRON EE-SX671P 微型光阻挡器
GEFRAN KS-R-E-F-B25D-M-V1-6V 
TECNA 60019336 平衡器
IFM IIC208 电感式传感器
Forbo NOVO 25-HC black 1250 x 118 mm 
KOMET 14060.047615 
ACLA 140 311 
schwarzbeck 4m antenna mast (transmit ant): Schwarzbeck-AM9104 
Friedrichs 20.025.2F3HR 
ATOS dloh-2c-aom24dc/pe/21vdc 流量控制阀
ITT Cannon 031-8716-019 插头
Alfing 8055645 板弹簧
Blickle LS-GT-202K 
ilclube silencer for 70.517.2 
RIETSCHLE VC 300 (01)  1025670132 
Weforma WE-M1.25x2-1H  H50 减震器
Schlosser 403154400 自动控制器
egartner J00026A4002 插头
weishaupt W-DK3 in VPM 230V 气密检漏仪
SWEP B8THX60/1P-SC-M 13.1/13.2 2 SWEP 
messwelk S-20-002 
Vahle pulley,MSW 6/50-2 HS No:234118-2 
GAM EPL SERIES p-nr:7016662 s-nr:G79902 
Michell EA2-TX-IS 
froehlich LEITUNG 71820 
hydac 1700 R005 ON 滤芯
Wurth 0964411 垫片
L+B GEL2444KMRG3K150- 编码器

希而科原装SICK S30A-7011CA 

希而科原装SICK S30A-7011CA 

希而科原装SICK S30A-7011CA 
STORK 327213  SC15720S110-0 温度控制器
WUERTH 071540 100 固定扳手
KEM WT.02-R 信号转换器
IDEC LF1B-NC4P-2THWW2-1M 32111d 
INOR 70APHRF001 APAQ-HRF（-20-80）℃ 4-20mA 温度变送器
Bucher MTDA08-016M 分流阀
P+F K-ADP-USB 适配器
GATES 2100-14M-40 
Kipp K0475.53030 安装支架
ODU 611-127-103-923-000 接口模块
AFAG 50431921 
Hegwein ZT1-80S/290033 220-230V 50-60HZ 100VA 火花塞
HBM T22/20NM 扭矩传感器
Hager Sicherung LNH00160T (160A 500V） 
LOVEJOY LS090_X_20MM 
turbo type GT 3/210 FU 驱动正齿轮马达
miniBOOSTER HC2-4-B1-VITON 增压泵
heidenhain 635066-56 编码器
Ortlinghaus 22420-888-90-017000   （Model 0406-520-90-002800 ） 密封件
mts RP-M3300MD631P103Z02 GRD：2793.21m/s  FNR:06100606 
Rosenberg AKSD450-4N-E68-45003 
EEPOS 12004 
Epro A6140 速度计
Paatz 047-900:28.03 间隔环
TBH GmbH H 13 605x300x78 mm 过滤器
pizzato NG 2D1E421A-F31 
BONDIOLI & PAVESI MLPD/G 131 C_2.2.1-2 
Vickers Series CVCS;-16-D3-B29-10 CVI-16-D16-L-40 
Micro-Epsilon WDS-1500-P60-SR-I 位移传感器
Kipp 06965-1112041 
SICK S30A-7011CA 
baumer BHL1624K1024E69 
Elaflex SN545-F50-G2 CuZn40Pb2-H080 ELAFLEX 
KROMSCHROEDER VK100F10T5A93D 燃气马达阀
Oehlbach Type:Real Matrix HS/DVI 2000   Code:2417 
UV-technik EVG UVT 4-17W 24VDC PFK Warmstart Lampen TUV/UVN 4-17W IL=400 mA 镇流器
MANZ Cell_MANZ_guiding.carriage.HGR15CAZ0H_NO:81032391 
SIEMENS 6FC5210-0DF21-2AA0 工业计算机
GATES PC-8MGT-640-30-PPT   Type PC-8MGT-640-30 5555    GATES 
heidenhain 376836-18 编码器
SMC AF50-F06-A 5μm, 3/4"/SMC 
heidenhain 549888-01 编码器
E-T-A 9510-G213-J3F1-B2C2B1-20A 开关
Hengesbach TCF/MDM7510.25 
Mayr 30/381.110.0 S  Nr.8207033 气动制动器
Tillquist I480L-154 Input:4…20mA Output:4…20mA Power supply:24…130VDC 
Norma 190-210/12 C7 W1 
WUERTH 729725 压线钳
HBM K-WA/100mm 
UFI ES22NFD 
SIEMENS 1LE1001-1AB43-4GA4 电机
Dynapar HS350240C3000 
E+L CV2201  U=24VDC P=4W  NR=302990 信号放大器
microsonic mic-340/IU/M 接近开关
KTR RADEX-N 105 NANA 4 95-85-2400-KB 
Renold TENSIONER 11203001 1
ME-SYSTEME BIEGEBALKEN KD60 5-10-20-50-100N 
FSG 1708ZA0-00:50002 
SCHMERSAL Z4VH 355-11Z -RVA 
BONCSI EI511B2L/E 电磁阀
ACE MA 600 M 工业减震器
heidenhain ROD431.001-1024 
Nordson 184213 锁紧螺母
ksr-kubler 8.5868.3232.3112-V4A 编码器
KOBOLD TWR-11090 L 温度开关
SIEMENS QRA55.E27 （We also need five bulbs to match the product） 光电传感器
BEKO S055VWM 过滤器
foerster Frequency template 6.145.01-1112-15 
"LUBER ZHM01/2 40.E.T    0.02-3l/min;16204023    16204023 "
CESI CESI?100 
SCHMERSAL SRB402EM 继电器
Kubler SR060E-22-2-3-132-V100 编码器
FRISTAM ACGO11229-1020 
REBS Pressure compensator valve G1/2A/0.2bar   9818056 A01743F480.02.02.3140_860 压力调节阀
POCLAIN MS08.2 .111 F092A50-1E00 Item19 
EA MBMG2Z122264020/B, G3/4”, 0-16bar 流量控制阀
HIRSCHMANN OZD PROFI 12M G11 光纤转换器
WUERTH 71502331 钳子
Turck B8141-0 插头
SKF KMFE 11 锁紧螺母
Balluff GmbH BTL-P-1013-4R 磁铁
SKF HK0912 滚珠轴承
SCHROFF 21005478 电源附件
ITOH DENKI EF8PMA150800400V/3 
ARGO Hydraulic Filter [V2.1217-08]_ID60xOD120x165L_16UM_METAL FIBER,10BAR_FOR:SMP CRANE 
Vogel WS32-2/230 浮球开关
BIKON 1006 -080-120 涨紧套
WUERTH 07157235 锤子
SEKO MS1 A 094 A 31 A4 080,10bar,20L/h 隔膜泵
FasTest S21390576-B70 
DANFOSS FC-360HK55T4E20H2BXCDXXSXXXXAXBX 驱动
Kipp 06965-1112041 
HAHN+KOLB 69794010 手推车标记
WENGLOR YH03PCT8 叉形传感器

“三条红线”后，一些高杠杆房企，为了符合监管要求，不得不承受巨大还债压力，其中，又以持有大量非住宅地产的房企为甚。

他们或是持有大量商业地产，或是打造文旅项目，或是押宝产业园区，降杠杆的任务对他们来说更加艰辛。这些曾经的明星房企，能否化险为夷、穿越周期，《棱镜》将通过“房企钱困”系列，看其何去何从。

是为本系列第二篇，关于富力地产。

作者 孙春昉 编辑 杨布丁

出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室

当富力地产把写字楼、游乐园甚股权都摆在货架上待价而沽时，李思廉或许会想起三年半前，在万达索菲亚酒店的大会议室里，由于他在交易前一刻压价，惹得万达董事长王健林怒摔杯子的场景。当年正志得意满的李思廉，如今正在品尝那时王健林卖身还债的苦涩。

2020年中报数据显示，富力地产扣除预收款后的资产负债率、净负债率、现金短债比分别为78.61%、176.66%、0.48，而央行和住建部等部门规定这三个指数分别不得大于70%、不得大于、不得小于1倍。富力“三条红线”全踩。其三季报显示，虽然已挣脱一条红线，但短期借款93.47亿，一年内到期的非流动负债659.23亿，同期货币资金仅为359.5亿元。

债务兑付危机压顶。

从2019年下半年以来，富力把所有的重心都转到抓销售促回款上来，然而疫情之下，这番努力未能尽如人意。2020年年底，富力不得不开启当年万达的卖卖卖模式：其在广州珠江新城的写字楼、苦心拿下的旧改项目，都质押了股权；在海南的游乐场、商办也在找买家。

“圈子里都在传言，富力会不会成为下一个福晟、泰禾？”长期追踪内房股的香港某资管公司人士陈果表示。

富力的卖身能否求生？

全员卖房，一次比一次“狠”

周丹在去年年中离开了富力。他是富力海南公司的一个工程设计人员，却在“全员卖房”的热潮下无奈背上了卖房的指标，因不堪其扰，终于离开。

早在2019年，富力的负债问题已经浮出水面：2019年中报显示，该公司流动负债继续加大，其中短期借款153亿元，长期借款当期应还426亿，两者合计597亿元，比去年同期（524亿元）增长14%。

2019年7月，富力集团总部全员下发《关于要求地区公司确保完成销售任务的通知》，通知要求公司财务、开发、工程等部门均应以销售为中心，全力以赴配合销售目标的达成。各地区公司要成立回款工作小组，组长为区域老总，组员包括开发、法务、工程等负责人，其他所有部门也要全力配合。

“我在富力这几年，感觉公司不像一家地产企业，暮气沉沉，一个事情，流程层层报上去，再一级级下发，后走完已是几个月过去，办事效率极低。但全员销售的事，却是雷厉风行，因为是老板亲自抓。”周丹回忆称。

然而，效果并不如意。2019年富力地产全年销售额1381.9亿元，仅完成销售目标约86%，同比仅增5%，远低于头部房企的增幅。

周丹的解释是：好的城市好的地段，房子你不用*也能轻易卖出去；卖不出去的尾盘、调控严格的区域像海南，你再怎么*房子也不好卖。再加上工程法务这些部门的人，营销本非其所长，再怎么努力也出不了业绩。

2020年1月开始的疫情，更是打乱了房企的销售节奏。2020年全年，富力的权益销售额仅为1387亿元，而克尔瑞数据显示，其全口径的销售额为1496亿元，未完成1520亿元的全年销售目标。

2020年年底，富力员工纷纷在朋友圈里挂出一张告示，掀起又一场“全员卖房”的狂澜——这是一场“25周年感恩回馈”活动，活动主题是员工购房75折。

因为活动规定富力员工买房“不限套数、免费更名”，且要“一次性付款”，这个福利变相成了全员卖房，加速回款。

活动规定，2020年12月23日-12月28日一次性付款，获75折；2020年12月29日-2021年1月6日，一次性付款获8折；2021年1月7日-1月21日一次性付款，获85折。

周丹从还在职的同事中了解到，这次他们的操作是这样的：客户看到房源，找到富力员工，准备好资金，打到项目公司的银行账户，凭转账证明项目公司给办理更名手续，客户买到房，员工会跟客户要手续费。“这个搞法因为打折力度大，员工能拿到手续费，所以积极性高，效果比之前空口白话的全员*要好很多。”

数据也是如此。2021年1月，富力销售额114亿元，2月90亿元。 2020年1-2月因为疫情原因，可比性不大，但跟2019年1月（69亿）、2月（60亿元）相比，增幅巨大。

开启“卖卖卖”换来短暂喘息

富力为了回款拼尽全力，但销售回款真正转成收入和现金流，还需要时日，而富力的负债情况，已是时不我待。

截2020年三季度末，富力扣除预收款后的资产负债率为68.4%，脱离一条红线，但净负债率仍高达179.73%，现金短债比约为0.46，仍踩中另外两条红线。

而富力的多笔公司债2021年年初面临到期还本和回售。例如“16富力01”、“16富力03”在2021年1月到期，“18富力10”在2021年1月面临回售，上述债务总计达166.2亿元。

富力在2020年年底启动了资产变现的动作。

天眼查显示，2020年12月30日，富力地产将在广州圣景公司中的25%股份质押给了广州市城投投资（下称“广州城投”）。广州圣景是富力盈凯广场的项目公司，位于广州CBD珠江新城核心位置。

同期，富力将其在广州富景吉山公司中的50%股份也质押给了广州城投。广州富景吉山公司是广州天河吉山村旧改项目的合作企业，吉山村是一个巨无霸旧改项目，总投资金额高达206亿元，两个多月之前，由富力联合合景泰富竞得。

除大本营广州外，富力在外地的项目也开始质押股权。富力兴盛置业曾于2018年11月斥资27.4亿元竞得苏州太湖新城一幅商住地块。2020年12月30日，富力将该公司的部分股权也质押给了广州城投。

此外，去年底，富力集团旗下大的建筑公司——广州天力建筑的两个股东广州富力和富力集团，已分别将其10%和90%的股权质押给了广州城投。

2021年1月19日，富力地产公告称，广州机场富力综合物流园70%股权转让给黑石集团，此项交易给富力地产带来40.62亿元的现金。

富力海南的写字楼和文旅资产也在寻求出售。

作者从资管人士处获得的一份评估报告显示，2020年10月底，富力地产子公司海南航孝房地产公司寻求转让位于海口市琼山区的富力项目245项写字楼，该资产的评估值为8.31-8.64亿元。

另据彭博报道，富力拟向一家国企出售海南富力海洋欢乐世界的股份，不过目前还没找到买家。富力海洋欢乐世界位于海南省陵水县，富力拿地建设已有8年，目前仅有“水乐园”正式营业，后续仍需要大量资金投入。

除变现资产外，富力也通过瘦身裁员削减成本。2020年中报显示，其员工数从2019年6月的59021人减少到2020年6月的39244人，降幅达33.5%。

一番操作之后，富力的债务偿付危机暂得缓解。

2020年年底前后，富力地产完成 “16富力01”本息64.32亿元、 “18富力10”回售本息75.11亿元、 “18富力08”回售本息39.99亿元的兑付。

不过旧债刚偿，新债又来，且利率奇高。

2月24日，富力地产旗下怡略有限公司发行一笔本金金额为3.25亿美元，利率为11.625%，期限为2024年到期的美元票据。

“接盘侠”回归老本行

“富力旗下还有两块资产，酒店和物业，体量不小，也不算劣质，但处置起来比较麻烦。”陈果表示。

2017年7月富力以六折的低价、189.55亿元买下万达73间酒店和1个写字楼项目。本来以为捡了个大便宜，谁知也成为了富力走向危局的推手之一。

2020年上半年，富力酒店业务亏损9.36亿元，较上年同期增加122%。而2017年2019年，其酒店业务亏损额分别为1.46亿元、4.59亿元和10.08亿元。李思廉在富力的业绩发布会上解释称，酒店收益把资产折旧算进去了，所以会产生亏损。

陈果称，平心而论，富力六折买万达酒店，是个划算的买卖，亏损是因为没有算酒店资产的价值重估。酒店类的商业地产如在好的地段，其物业估值是上涨的。“但估值是账面上的，现金流才是企业能拿到手的，这两年因为疫情，酒店行业受到重创，富力酒店现金流比较差。”

因为占用了大量资金，富力也一直在寻求酒店上市或资产证券化。有金融机构人士向作者透露，李思廉当初在接手万达酒店时，每个酒店都是一个单独的公司，方便将这些资产分拆证券化。富力的一个思路是把这些酒店资产分拆在新加坡通过房地产信托基金（Reits）上市，“这是国外商业地产融资的普遍方式，但国内鲜有先例”。

富力在此问题上回应媒体称，Reits上市涉及多个政府部门的政策与措施的配合，富力一直在关注，但目前并未形成明确的时间表，未有实质性进展。

此路不通后，富力尝试在国内资产市场进行酒店资产的ABS（资产证券计划）化。2019年，富力发行酒店一期ABS，融资53.89亿元，但2020年9月，其拟发行的26亿元酒店二期ABS被终止。

华润置地一位商业地产经理表示，富力发展商业地产有两个问题，一是房企一般只会把资金的10%-20%用来发展持有型物业，这样不会影响其住宅主业的资金，而富力在10年前大力发展商业地产，用到其一半以上的资金；二是商业地产中商场购物中心的回报率高、资产升值快，而富力大力发展的是写字楼和酒店。